德意志银行：比特币价格和恐惧指数 VIX 越来越负相关

以比特币为首的数字货币真的能在危机时期担负起对冲属性吗？德意志银行的研究报告发现，不一定。

德意志银行全球金融策略师Masao Muraki团队的一份研究报告发现，从2017年底开始，数字货币的价格变化与美股“恐惧指数”CBOE VIX呈现出更强的负相关趋势，而在 2018 年的前三周“戏剧性的跳跃”。

研究报告认为，主要原因是低波动的市场环境，鼓励投资者转向风险较高的资产类别以换取更好的回报。这也可以部分解释近几个月来数字货币的热潮比特币恐慌指数哪里看，即风险偏好的显着上升。

除了美国股票波动性接近历史低点之外，低利率和低利差催生了新兴资产类别，例如卖空 VIX 隐含波动率 ETF 和数字货币。

更危险的是，以专业知识、复杂估值模型以及信息收集和分析优势着称的机构投资者正越来越多地受到散户投资者的影响。研究报告指出：

数字货币受到散户投资者的密切关注，也反映了对股票等其他风险资产的更高偏好，这符合机构趋同。尽管标普 500 指数的平均市盈率为 20 倍，被机构投资者定义为泡沫，但他们的风险偏好并未改变。同时，更多的机构投资者也将数字货币作为预测市场风险偏好和评估资产价格可持续性的前沿手段。

研究报告认为，以比特币为首的数字货币价格由散户驱动，但机构投资者以此来审视市场行情，导致整个市场的风险偏好持续上升。

Federated Investors 基金经理 Steve Chiavarone 曾对财经媒体 CNBC 表示，比特币是金融危机后贪婪的第一个迹象，这不仅表明风险偏好上升，也表明无论比特币等数字货币发生什么，美股将继续上涨。

比特币价格和市场波动的下一次考验现在可能发生。一方面比特币恐慌指数哪里看，周一美国联邦政府进入部分停摆第三天，数字货币集体下跌，“恐慌指数”VIX也下跌3%，美股三大股指全线上涨。另一方面，1 月 26 日星期五是芝加哥商品交易所首个比特币期货的结算日，这可能会重新点燃比特币的波动性。