谷歌指数：比特币可能是“相对避险资产”

比特币指数分析显示，比特币可能是一种“相对避险的资产”。

比特币从近 2 万美元跌至目前的 8000 多美元，“比特币”在谷歌上的热度持续下降。2016年至今，“比特币”的谷歌热度与比特币价格的相关性为0.69。全球比特币指数和比特币价格均在 2017 年 12 月见顶。但各国的情况是否一致？

我们根据不同的地区和发展状况选择了20个国家进行分析。从下图可以看出，这些国家的“比特币”谷歌指数在2017年12月比特币价格最高的时候都达到了最高100，随后指数也随着价格的下跌而下跌。

之后的情况是否一样？答案是否定的。按照各国比特币指数最高值100计算，现在尼日利亚的指数为76，位居世界第一，这意味着热度仅比峰值下降了24%。百慕大指数仅为5，热度比峰值低95%。比特币在不同国家的受欢迎程度差异很大，我们试图分析造成这种差异的原因。

法定货币的汇率变化与指数之间存在密切关系。在最近法定货币兑美元贬值的阿根廷、土耳其和委内瑞拉，比特币指数高于平均水平。2016年至今，其他货币贬值国家的叙利亚、伊朗、尼日利亚的比特币指数也相对较高。委内瑞拉货币贬值近100%衡量比特币是否贬值的依据，据今年2月的一份报告显示，当地比特币溢价超过40%，表明比特币在当地起到了一定的保值作用。

在CPI较高的国家中，土耳其和尼日利亚的比特币指数高于全球平均水平，尼日利亚的指数位居世界第一。应该说，比特币指数和CPI有一定的关系。当CPI很高时，比特币指数相对较高；如果 CPI 处于正常水平，例如低于 5%，则两者之间没有相关性。

广义货币增长、货币贬值与CPI也存在一定的相关性。拥有最高比特币指数的尼日利亚，其广义货币增长率超过 16%。然而，货币增长与比特币指数的关系不如汇率变化。印度和俄罗斯的广义货币增长率也在10%以上，但比特币指数接近中值。

GDP增长率与比特币指数的相关性并不强。比如津巴布韦和英国的GDP增速差别很大，但他们的比特币指数比较接近。然而，尼日利亚、阿根廷和土耳其近年来确实经历了 GDP 下降，其比特币指数均高于平均水平。

经济自由度指数与比特币指数有一定的关系。委内瑞拉、伊朗、阿根廷和其他国家的经济自由度得分较低，比特币指数相对较高。但是，经济自由度很低的津巴布韦，比特币指数低于平均水平，两者并不是一一对应的。

同样，津巴布韦的脆弱国家指数很高，但比特币指数低于平均水平。脆弱性指数较高的国家如尼日利亚、委内瑞拉、伊朗、老挝等，其比特币指数较高，两者之间存在一定的相关性，但也有例外。

谷歌比特币指数和比特币价格均在 2017 年 12 月达到最高点，两者从 2016 年至今的相关性为 0.69。在我们选择的国家中，当货币价格最高时，谷歌比特币指数最高，但之后的趋势却大不相同。通过分析衡量比特币是否贬值的依据，我们发现脆弱状态指数、经济自由度、GDP增长率、CPI、广义货币增长率、法币汇率变化都对一个国家的比特币指数产生影响。法定货币汇率的贬值最符合比特币指数。在我们观察到的国家中，所有法币大幅贬值的国家都有相对较高的比特币指数。

从上述谷歌指数的相关分析来看，当某些地区遭遇货币大规模贬值，国家脆弱性指数较高时，比特币提供了“相对避险”的资产选择，而在宏观环境较为稳定的情况下，经济更稳定。在发达地区，这种将比特币视为避险资产的看法相对较低。因此，比特币因其波动性、政策性等因素，仍然是典型的流动性风险资产，但在某些情况下，确实可以算是一种相对避险的资产选择。